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    短期匯率波動不改長期支撐人民幣資產“成色仍足”

    加入日期:2022-5-10 1:04:51

      頂尖財經網(www.karatetvonline.com)2022-5-10 1:04:51訊:

      5月以來,人民幣匯率整體呈現寬幅震蕩態勢,短期波動較大,對宏觀經濟和資本市場均產生一定影響。展望后市,業內人士普遍認為,保持人民幣匯率穩定的因素正在增多,中長期來看不存在持續單邊貶值的基礎。與此同時,短期匯率波動也不會改變人民幣資產的長期投資價值,隨著短期風險因素的釋放,人民幣資產價值有望回歸平穩。

      人民幣匯率韌性增強

      中國外匯交易中心數據顯示,5月9日,人民幣兌美元中間價報6.6899,調貶567個基點。受此影響,當日人民幣兌美元即期匯率開盤即報6.7000,最終收報6.7202。

      5月以來,人民幣中間價繼續呈現寬幅震蕩,與4月末相比累計調貶722個基點。談及近期人民幣兌美元出現迅速貶值的原因,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《經濟參考報》記者表示,受全球市場劇烈波動影響,近期人民幣匯率波動仍偏劇烈,反映短期市場存在的分歧較大。年初以來,受諸多不確定性因素沖擊,全球各市場波動率均明顯加大。

      東方金誠首席宏觀分析師王青也認為,在美元指數升破100且持續強勢的背景下,此輪人民幣兌美元匯率較快回調,屬于匯市正常波動。

      不過,對于近期人民幣匯率貶值,市場并未產生較大恐慌!笆袌鰧τ趨R率的漲跌適應性明顯增強!中銀證券全球首席經濟學家管濤表示,現在市場主體更能夠適應匯率的波動,因為匯率靈活以后,有漲有跌能夠及時釋放壓力,避免預期的積累。

      展望后市,業內普遍認為,保持人民幣匯率穩定的因素正在增多。近期匯率回調表明人民幣匯率雙向波動的態勢并未改變,盡管短期內人民幣匯率或仍存貶值壓力,但中長期看并不存在持續單邊貶值的基礎。

      “近年來,我國外匯市場韌性不斷增強,有基礎、有條件適應本輪美聯儲政策調整!眹彝鈪R局副局長王春英日前指出,人民幣匯率彈性不斷增強,及時有效地釋放了外部壓力。企業“逢高結匯、逢低購匯”的理性交易行為,可有效平抑部分匯率調整,有助于人民幣匯率總體穩定和外匯市場平穩運行。

      在周茂華看來,經濟基本面將支撐人民幣企穩。隨著國內疫情影響舒緩,助企紓困政策精準支持,政策效果也在逐步顯現,國內復工復產加快,經濟企穩回暖。

      人民幣資產長期投資價值可期

      盡管當前匯率波動幅度較大,但業內人士普遍認為,短期匯率波動并不會改變人民幣資產的長期投資價值。

      短期來看,受海外經濟體加快收緊貨幣政策以及匯率波動等因素影響,人民幣資產承壓,年內北向資金整體仍為凈賣出態勢。數據顯示,截至5月9日收盤,北向資金年內凈賣出203.90億元。不過,與3月相比,北向資金近兩個月凈賣出規模整體收窄,今年3月至5月的凈買入規模分別為-450.83億元、63.00億元和-23.62億元。

      “今年以來,美聯儲加快收緊貨幣政策,支撐美元走強,美元指數上升。在此背景下,海外資本或受到匯率波動的影響流入美國資本市場,以其他貨幣計價的資產貶值壓力增強!贝ㄘ證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對記者表示,美聯儲加息也增加了中國資本市場的不確定性,A股市場在短期內受到美國流動性收緊的影響出現波動。但從此前美聯儲加息的歷史經驗來看,A股市場并未跟隨著美聯儲加息周期變化,而是走出獨立行情,其主要原因是中國資本市場受到國內經濟、政策變化的影響更大。

      經濟學者、允泰資本創始合伙人付立春認為,盡管以北向資金為代表的外資機構持股占比并不高,但其相關操作對于市場的導向作用較大。隨著人民幣兌美元匯率大幅波動,疊加資本市場面臨的一些短期不確定性,導致匯率和A股估值出現雙重下行。

      不過,付立春進一步表示,當前股市和匯率的走勢對于市場預期的反饋過度激烈。長期來看,我國經濟基本面良好的大方向不變。因此,在短期的過度反應之后,也存在向基本面回歸的動力。他表示,應將市場預期向更為理性的基本面方向引導。

      從中長期視角來看,人民幣資產的吸引力總體不斷增強。外匯局此前公布的數據顯示,2018年至2021年,外資累計凈增持中國境內股票和債券超7000億美元,年均增速達34%。另據國際貨幣基金組織(IMF)近期發布的數據顯示,2021年第四季度人民幣在全球外匯儲備中的占比升至2.79%,位居全球第五位,達到五年來最高水平,這表明人民幣資產受到更多海外主權投資機構的認可。

      外匯局近期也表示,跨境證券投資短期波動不代表外資流動的總體格局,更不能代表外資的長期投資意愿。隨著市場對一些短期影響因素的消化和預期的釋放,境外機構對中國證券投資將回歸平穩態勢,長期價值投資仍然是外資流入的主要考慮因素。

      陳靂表示,短期內,海外資本流向或受到市場情緒的影響而有所改變。但從長期來看,中國經濟韌性較強,穩增長政策力度不斷加大,央行貨幣政策持續發力,基本面長期向好,人民幣資產對海外資本而言仍然具備較強的吸引力。

    (文章來源:經濟參考報)

    文章來源:經濟參考報

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